上篇「要如何達成財務自由？現實層面的五項挑戰不可輕忽！」，本篇進一步討論追求配息性收入需要注意的事項和可能有的風險。
追求被動收入的迷思
對多數人來說要透過不動產產生租金收益門檻較高，而且眉角也相當多，本篇僅討論金融資產（如配息型基金、股利配發、債息配發）。大致來說，人們追求被動收入無非是因為以下幾點：
馬上看到獲利的感覺、可以入袋為安
穩定的感覺，對上班族來說像是加薪、對退休人士則是多一筆月退
不用特別幹嘛、也不用擔心漲跌，定時固定就會有一筆錢進來
沒有侵蝕本金、像是聚寶盆源源不斷的感覺
注意到上面說明，蠻常看到「感覺」兩字，對投資人來說，連結被動收入的金融資產就是帶給我們上述的感覺，但實際上和想像可能有很大的不同、且存在以下風險。
1.容易掉入「龐氏騙局」的陷阱
首先是心態：當追求被動收入，容易受到「穩定配息」的誘惑，如果是合法的金融商品還好，但往往容易掉入非法或是灰色地帶未受監管的陷阱。如前陣子的「im.B借貸平台事件」就是一個最好的例子。該公司製造假債權，吸引想要賺高利息被動收入的投資人，初期可能都能夠拿到約定利息，但後期無力支付利息和本金，最後連投資本金都拿不回來。
2.以為利息都是賺到的，殊不知有可能來自本金
配息容易讓人忽略該商品的實質價值，產生投資收益都是來自利息的錯覺。相關商品會加註「基金之配息來源可能為本金」字樣，但實際上本金比例是多少呢？下面舉例說明。
3.實際投資市場的面貌？那股利配發呢？
承上，實際上就是因為投資市場不是穩定成長的，當然就無法穩定配發利息，縱使是債券，也會有價格頗動（影響資本利得），至於單一股票的股利配發，等於承擔該公司營運狀況的風險，此又牽涉到投資原則，可見「投資是尋找聖杯的遊戲？透過此原則可讓你解除焦慮、又獲得好報酬」。
配息型基金的特點
接著用配息型基金說明可能衍生的問題。
4.複利滾存獲致資產增長
簡單來說，資產要能夠增長，其實是透過複利滾存，也就是利得再投入（債息或股息）。就像是公司盈餘，公司可以選擇要發放給股東，或是累積再投資以獲致更好的營運成果。對我們個人家庭財務也是如此。
「72法則」是一種簡單的速算法，可以計算在多少年化報酬率下，需要多少時間本金才能翻倍，但僅適用於複利，也就是我們沒有把這些債息、股息利得用掉、花掉。
72法則公式（計算本金翻倍的時間）：72÷年化報酬率=本金翻倍的時間 EX：72÷8%=9年，一筆錢放入年化報酬率8%的投資商品，大約9年會翻倍。
5.配息率 ≠ 實質報酬率
部分配息型基金為了滿足投資人追求穩定獲利的感覺，而有固定配息率，但同上面所提，投資市場並非穩定，所以為了維持同樣配息率，變成實際配息可能來自本金，等同拿自己左邊口袋的錢放到右邊口袋。如下圖是某檔配息型基金，可看到配息的本金比例甚至達到8成（視個別商品規定），這就會衍生下個更關鍵的問題。
6.投資市場大跌時，若維持相同配息率，會加速侵蝕本金
這邊用簡單的數學舉例說明。假設有個配息型基金，每年固定配息率為本金的 6%，投資人初始投入本金 $100。在第 1 年度末，該基金實質報酬率為 8.7％，本金成長到 $108.70，屆時配發利息 6% 等於是 $6.52，扣掉後本金剩餘 $102.18，逐年類推。可以發現，自第 3 年起報酬率為負數，第 4 年年度末本金只剩下 $77.16。
（備註：忽略息後報酬計算、本金來源含資本利得、前期未分配收益等因子，該報酬率參考2019年～2022年高評等債High Grade Bonds）
年度 | 年度末報酬率 | 本金 | 配息 | 年度末本金 |
第0年 | - | $ 100 | 每年固定6% | - |
第1年 | 8.7% | $ 108.70 | $ 6.52 | $ 102.18 |
第2年 | 6.1% | $ 108.41 | $ 6.50 | $ 101.91 |
第3年 | -1.5% | $ 100.38 | $ 6.02 | $ 94.35 |
第4年 | -13.0% | $ 82.09 | $ 4.93 | $ 77.16 |
如上圖，當投資市場歌舞昇平時，可以維持固定的配息收入、也不會動用到本金。但當投資市場大跌，尤其是自疫情以來，為了遏制通膨各國不斷升息，造成債券類別波動劇烈，這對於實質價值的侵蝕非常嚴重。
所以誰適合配息型商品？
簡言之，配息型商品較適合退休族群，對還在累積資產的工作族群來說並不這麼適合。但要留意，即使是配息型產品，建議年配息優於月配息，這與許多人直覺相反，每個月都有錢拿不是更好嗎？這主要是考量手續費、行政成本。對金融機構來說，每個月發錢給你、相較每年發一次錢給你，所需要的手續費和行政成本是更高的，而成本對於資產就是減項。
但是更好的建議是...
從上面得知，其實配息型追求的是一種穩定獲利的感覺，但實際上有可能像是從自己的銀行帳戶提錢出來。所以對退休族群來說，要關注以下兩點：
穩定的現金流。
整體資產的抗通膨性。
首先針對第二項，當面臨退休時，仍需要將一定的資產放入投資市場，以維持資產的抗通膨性，只是資產配置的比例與內涵需要調整。而要產生穩定的現金流，則是可以視每年度資產增減情形，用逐年贖回的方式來完成，可以避免配息型商品在市場大跌時、實質價值快速貶值的問題。但關於如何提領及要注意的事項，請待後文。
此篇說明配息型商品的特點、適合的族群、以及需注意的事項。若您對於如何安心投資、獲取理想報酬，歡迎預約諮詢，我將與您聯繫，將理財規劃的觀念和做法傳遞給您。
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